腾讯和阿里巴巴围绕DeepSeek布局，融资谈判估值达$20B

发生了什么

The Information在2026年4月22日报道，腾讯和阿里巴巴正在谈判对总部位于杭州的DeepSeek进行投资，估值超过20亿美元¹。彭博社证实了这些谈判，指出DeepSeek创始人梁文锋仍然是控股股东，本轮融资由对冲基金High-Flyer Capital Management领投²。2026年初，DeepSeek发表研究论文，表明其推动使用强化学习创新和优化的混合专家架构以更低成本训练更大模型³。其备受期待的V4多模态模型在3月4日"两会"议会期间前后发布⁴。

这意味着什么

20亿美元的估值将使DeepSeek大约比Anthropic和OpenAI低一个数量级，但远高于任何独立中国AI实验室之前的估值。不同寻常的是，在云和消费者AI领域激烈竞争的腾讯和阿里巴巴据报道都在参与同一轮融资。这种模式表明两家企业都不愿让对方获得独家分销权，而DeepSeek的领导层正在利用竞争态势来维持独立性。

对国际创业者而言，这一轮融资很重要，因为它表明中国的开源权重模型生态系统现在拥有可信的商业融资结构，而不仅仅是学术风格的发布。DeepSeek的模型在东南亚、中东和拉丁美洲的开发者中被广泛下载，这些地区由于美国出口管制摩擦，使得美国前沿模型更加昂贵或操作上不便。一个获得融资的DeepSeek，加上来自腾讯和阿里巴巴的云分发支持，可能会成为OECD核心之外的默认开源权重基础模型。

历史类比

最接近的类比是Yandex在2010年代中期在俄罗斯和独联体的定位，它在搜索和AI领域充当Google的区域替代品，而不试图在美国市场上直接竞争⁵。一个更近期且更直接相关的比较是2017年腾讯和阿里巴巴在单车共享竞争对手Mobike和Ofo中的对抗性投资，两家巨头推动对手的融资轮次不断提高估值⁶。这个周期对两个目标都以糟糕的结果结束，但它说明了中国超大型科技公司愿意资助他们无法直接收购的战略资产的模式。一个更具建设性的类比是Mistral AI在2024年在法国的融资，微软和英伟达的战略支持帮助这家非美国实验室建立了可信的开源权重替代方案，而不需要放弃控制权⁷。

接下来要关注的事项

• 本轮融资是以腾讯和阿里巴巴都在融资结构中收尾，还是仅有其中一家（表明战略一致）。
• DeepSeek计划的V4后继版本，特别是任何R2推理模型，以及训练是否从华为昇腾硬件转向英伟达GPU。
• DeepSeek在东南亚和中东云市场的采用指标，它在这些市场与Llama和Qwen竞争。
• 美国财政部的对外投资安全计划是否将DeepSeek添加到受限投资清单，这将阻止美国有限合伙人资本进入。
• 美国政府针对开源权重中国模型的任何知识产权或出口管制行动。

对全球创业者的影响

对于在美中核心之外构建AI产品的创始人来说，一个资本充足的DeepSeek的出现有意义地扩展了前沿级基础模型的选择菜单。一个在多伦多或伦敦的创始人，在考虑是否基于Claude、GPT、Gemini、Llama、Qwen或DeepSeek构建时，现在面临真正的采购问题，而不是默认选择。开源权重模型特别是降低了单一供应商风险，但引入了新的合规工作：任何在中国源头权重上处理欧盟或加拿大管制数据的公司都将面临数据驻留和供应链规则下的更严格审查。

对于中国侨民创始人来说，这一轮融资也表明北京的政策环境愿意让私人资本主导AI扩展，而不是强制在国有企业下进行整合。这与2021-2023年平台经济整顿形成了有意义的对比，可能会劝服一些为新加坡或温哥华而离开的创始人考虑部分回迁研发活动。

风险和警告

报道来自单一主要来源（The Information），而DeepSeek本身的佐证披露有限。私募中国融资轮中的估值数字历来在交割时被向下协商。美国当局有非平凡的风险会将实体清单覆盖范围扩大到DeepSeek或腾讯和阿里巴巴的云部门，这将强制融资结构重组。最后，DeepSeek计划在至少部分训练中保留华为昇腾硬件的传言继续使该公司暴露于芯片软件不成熟的风险，这延迟了其2025年模型路线图。

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